Der gro\u00dfe Verfallstermin, oft auch ?dreifacher Hexensabbat oder Triple Witching Day genannt, ist jeweils am dritten Freitag der Monate M\u00e4rz, Juni, September und Dezember. An diesem Tag werden an der Eurex drei Kategorien von Derivaten f\u00e4llig: Um 12 Uhr mittags verfallen die Futures und Optionen auf die europ\u00e4ischen Stoxx-Indizes, um 13 Uhr dann die Futures und Optionen auf den Dax und abends um 20 Uhr schlie\u00dflich die Optionen auf Einzelaktien.<\/p>\n
In Deutschland wird zwischen kleinen und gro\u00dfen Verfallsterminen unterschieden. An kleinen Verfallsterminen laufen einige Serien von Termingesch\u00e4ften aus, also Futures und Optionen. Diese findet am dritten Freitag jedes Monats statt. Die B\u00f6rse, \u00fcber die diese Terminkontrakte gehandelt werden, ist die Eurex.<\/p>\n
Da an Verfallsterminen alte Kontrakte auslaufen, m\u00fcssen gro\u00dfe Marktteilnehmer diese mit neuen ersetzen. Dieser Vorgang wird \u201cRollen\u201d genannt. Das ist einer der Gr\u00fcnde, warum sich das Handelsgesch\u00e4ft gerade in der Zeit rund um den Verfallstag, stark \u00e4ndert und f\u00fcr manche \u00dcberraschungen sorgen kann.<\/p>\n
Ein anderer Grund bestehrt darin, dass gerade viele Profis in der Zeit um den Verfallstag aktiver Futures und Indizes traden, in denen sie gerade positioniert sind. So kann es sein, dass ein H\u00e4ndler, der DAX-Futures h\u00e4lt, dann st\u00e4rker die 30 DAX-Werte tradet. So kann es am Hexensabbat mitunter zu deutlichen Ausschl\u00e4gen bei den einzelnen Aktien kommen.<\/p>\n
Da viele Trader am Markt aktiv sind und niemand die Absichten der anderen Marktteilnehmer kennt, kann es am Hexensabbat gerade kurz vor den Verfalls-Uhrzeiten zu wilden Kursbewegungen kommen. Diese Kursbewegungen lassen sich nicht vorhersagen, weshalb die Zeit kurz vor dem endg\u00fcltigen Verfall auch den Namen \u201cGeisterstunde\u201d tr\u00e4gt.<\/p>\n
F\u00fcr Trader gibt es M\u00f6glichkeiten, sich am und um den Hexensabbat zu positionieren. F\u00fcr Einsteiger ist es sinnvoll, zun\u00e4chst \u00fcberhaupt keine Trades durchzuf\u00fchren und das Geschehen am Hexendsabbat passiv zu verfolgen. Profis k\u00f6nnen sich die Volatilit\u00e4t am Hexensabbat durchaus zu Nutze machen. Eine M\u00f6glichkeit ist es, bereits einige Tage vor dem Verfallstermin in einer ruhigen von niedriger Volatilit\u00e4t gepr\u00e4gten Marktphase Call- und Put-Optionsscheine auf den DAX zu kaufen. Dabei sollten beide Optionsscheine etwas aus dem Geld notieren, also keinen inneren Wert besitzen. Wenn nun am Hexensabbat starke Schwankungen auftreten, erh\u00f6ht sich die Volatilit\u00e4t, die als wichtiger Parametet in den Wert des Optionsscheines eingeht. So k\u00f6nnen beide Optionsscheine am Verfallstag allein aufgrund der h\u00f6heren Volatilit\u00e4t in Summe mehr wert sein als am Kauftag.<\/p>\n
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